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黑色系 | 宏观预期托底 黑色系保持强势运行

发布日期:2024-02-19 14:45    点击次数:66

  钢矿

  观点:宏观预期托底,黑色系保持强势运行

  上周螺纹稳步上涨,价格连续反弹创反弹新高,高位资金谨慎离场,成交量持仓量明显下滑。宏观方面,美国暂缓加息,欧洲PMI小幅修复,海外风险暂未扩大;国内PMI再度下滑,宏观稳增长预期仍在;保障房建设引起热议,市场期待供应端的政府投资接棒式增长空间。产业来看,高炉铁水产量小幅回落,检修比例增加,长流程供应下滑;利润明显修复,电炉持续增产;需求方面,价格上涨带来成交修复,投机需求下场,市场逐渐活跃。综合来看,供应下滑,库存去化,需求持续修复,市场持续交易宏观预期转好,钢价高位运行;压力在于华东利润转正产量修复,以及北材南下带来的去库压力。策略方面,成材单边谨慎追高,关注成材反套机会。

  上周铁矿突破900关口后继续上行,日线保持强势格局。外矿发运总体持稳,澳矿发运虽转稳,但对中国发运继续下降。铁水继续小降,减产以北方为主,由于钢厂亏损状况难缓解,预计仍有减产空间,政策限产力度不明显。烧结粉日耗和厂库双降,减产和限烧结有一定影响,生矿厂库和疏港量持稳,钢厂刚需采购力度随产量下降,供需均边际走弱,铁矿基本面基本持稳,但宏观资金和冬储资金均抢跑拉涨铁矿,使得铁矿走势势如破竹,成本压力向煤焦端扩大,钢厂利润空间仍然持续受挤压,但产量下降促使钢材基本面边际改善,叠加宏观强势,铁矿仍然易涨难跌,向下调整空间相对有限。

  焦煤焦炭

  观点:宏观氛围持续向好,周五夜盘双焦延续涨势

  周五夜盘双焦延续涨势。焦炭方面,首轮提降落地,幅度100-110元/吨。焦企利润压缩,提产积极性不强,焦炭供应环比前一周基本持平。需求方面,上周铁水241万吨,略降,钢厂刚需采购为主。但钢厂检修增加,本周铁水降幅或扩大。部分贸易商在焦炭首轮提降落地后有增加询货行为。焦煤方面,部分前期停产煤矿逐步恢复生产,但安全事故再发,供应仍受干扰。进口蒙煤甘其毛都口岸日通车数突破1100车。需求方面,焦炭首轮提降落地,下游采购更趋于谨慎,线上竞拍成交价多小幅下跌,流拍现象仍存。短期宏观利好预期、炼焦煤供应端扰动、钢价回升,市场风险偏好改善。但钢焦企业利润低位始终对盘面形成压制,短期谨慎铁水回落、市场情绪减弱后盘面回调风险。策略前期多单止盈,空仓者不追高。四季度双焦供应端多有扰动,焦煤进口面临季节性下滑,加之下游冬储需求,长期偏多思路不变。